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白银市场正酝酿巨变,实物银需求暴增背后暗藏危机

2021-02-02 21:42:20 金十数据 

随着美国散户的逼空行为从股市转移至贵金属市场,越来越多的市场参与者开始关注金融市场的腐败和裙带关系,其中最受关注的莫过于纸黄金和纸白银市场。(注:现货白银和白银期货合约本文统称纸白银)

多年来,贵金属零售商BullionStar一直是受到操纵的贵金属市场最强烈的批评者之一。它表示,在这个市场上,凭空发行的纸白银合约数量至少是实物白银的100倍。

虽然WSB上的一些人士建议购买SLV股票和看涨期权,但还有许多人建议直接购买实物白银,因为购买SLV股票并不能给银行或者空头施加压力。

给那些操纵金银价格的银行施加压力的唯一办法就是购买实物白银。只有这样,实物白银的价格才能跟实际的供需相匹配,而不是由被操纵的纸白银市场的价格来决定。

对于白银储蓄者和投资者来说,这可能是几十年来最特殊的时期,这场散户逼空浪潮对整个金融和货币体系都可能造成巨大影响。

纸白银市场本就是被操纵的市场

美国散户们认为,白银价格受到了严重的操纵。

对于这个问题,BullionStar的贵金属分析师Torgny Persson认为根本无需再求证。所谓银行串通操纵和压制贵金属价格的阴谋论,已经一次又一次地被证明是正确的。

BullionStar还揭露了一些行业的潜规则,比如伦敦金银市场协会(LBMA)等贵金属行业的权威组织机构,大多数时候是选择维护银行的利益,而不是维护实物金银生产商和交易商的利益。

银行对黄金和白银价格的操纵,不仅仅是在金融市场层面,也包括了货币体系。

《黄金和白银价格操纵——有史以来最伟大的把戏》一书中有一句话概括了金银市场存在的价格操纵行为:

银行通过欺诈和交易合约来操纵黄金和白银的价格是一回事;央行干预实物金银市场以抑制金银价格又是另外一回事。

这句话揭露了目前最常见的两种操纵金银价格的方式。

不过,Persson认为,金银市场最大的操纵就摆在人们面前,且未被发现。那就是目前纸黄金和纸白银市场的结构。目前的金银价格由纸黄金和纸白银来决定,而这些合约背后仅有少量的实物金银支撑,甚至完全没有。不管是现货金银还是期货合约,其价格与实物金银的供需情况实际上并没有太大关系。

这种市场结构削弱了对实物金银的需求,并将这部分需求导向无担保或部分担保的纸黄金/白银市场。纸白银的价格跟实物白银的供求可以说是毫无关系,银行可以像印钞一样无限制地创造对应的合约。

Persson表示,贵金属市场结构可能是这个世界上最大的缺陷之一。贵金属市场的整个结构就是一个在光天化日之下的大操纵。

央行也参与了金银价格的操纵,不同的是,央行是通过对通胀数据的操纵来抑制金银价格。经通胀调整后的白银的真实价格的历史最高点时966.77美元/盎司,接近1000美元。

在BullionStar发布了经通胀调整后的实际银价后,WSB的许多网友都将1000美元作为白银的目标价格,同时指出白银市场是地球上被操纵最严重的市场之一。

对银行、央行和政府来说,确保贵金属价格保持低迷是很重要的。因为贵金属仍然间接支撑着整个货币体系,如果金银的价格飞涨,会影响法币的价值,法定货币本质上其实一文不值。

各国央行和政府采取了双管齐下的做法,一方面通过量化宽松增加货币供应,支持银行和既得利益集团,另一方面抑制黄金和白银的账面价格。

BullionStar还开发了一款游戏来暗讽各国央行对金银价格的操纵,这款游戏简单说明了央行是如何在给银行提供支撑的同时压低黄金和白银价格的。

目前市场上流通的法定货币其实没有任何实物支撑,其本身也没有货币属性。它的价值仅仅取决于政府的信用。其他任何货币都难以跟黄金和白银媲美,比如最近很火的比特币。虽然BullionStar接受加密货币用于买卖订单的结算,但加密货币不能取代贵金属作为最终的财富资产。

Persson认为,现在人们最应该关心的并不是操纵与否,目前至少有四个问题更需要担心:

这场风波是否会波及法币?因为法币本质上也是无担保的;

银行会试图压低现货白银和期货的价格吗?如果它们这么做,是否会导致纸白银和实物银价格完全脱钩?

COMEX和SLV真的能在如此高的需求中找到所需的实物银吗?

Persson认为,我们现在看到的可能是一场开创性的白银危机的开端,并且最终有可能拖垮这个受到操纵的纸白银市场。

白银市场的结构正在转变

目前来看,前面说到的白银市场的结构正在发生改变。

目前的白银价格基于伦敦的纸白银现货交易和纽约的纸白银期货交易。很少或根本不存在实物白银易手。如果纸白银的持有者要求兑现实物银,白银供应将很快耗尽。

在这次事件之前,几乎所有的纸白银交易都是用现金结算的,很少有人会去兑换实物白银。然而,随着过去几天投资者从纸白银转向实物白银,贵金属的市场结构正在发生变化。

BullionStar的客户对银条和银币的需求大增,最近几天从它这里购买白银和销售白银的客户的比例为25:1。在正常情况下,这个比例应该是2:1或者3:1。

BullionStar表示,来自客户的订单量、电话量和电子邮件量都呈指数增长,大约是正常水平的十倍。不仅仅是BullionStar,全球很多的经销商都已经卖光了所有的实物银条和银币。

该公司的白银供应已经跟不上需求的暴增,因此不得不大幅提高实物白银的溢价。例如,该公司提供的加拿大枫叶银币的溢价达到了29.4%。美国鹰扬银币的溢价更是高达46%,是几天前溢价的两倍多。随着实物白银的供应继续快速消耗,销售商定价和设定溢价的难度也越来越高。

银币零售商Gainesville Coins CEO Everett Millman表示,过去三天,美国鹰扬银币溢价已从正常水平的2美元升至近5美元。

随着越来越多的储户和投资者寻求白银的实物交割,市场在一个重大风险,即一些纸白银市场可能会出现违约,因为银行或经纪商根本无法通过提供足够的实物白银来交换白银合约。就算没有违约,白银的账面价格也将继续错误地反映白银的实际需求和供应。

除非纸白银的价格开始正确地反映白银的实物价格,否则BullionStar可能很快就别无选择,只能完全放弃基于白银现货价格的定价,转而实行固定价格。

(责任编辑:王治强 HF013)
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